什么是买方与卖方？
每一笔并购交易都有两边：买方和卖方。买方是希望收购公司、资产或股权的一方；卖方是希望出售公司、资产或股权的一方。理解两者区别很重要，因为双方目标、流程、顾问需求和技术工具完全不同。
在更广义语境中，“买方机构”包括私募股权基金、企业发展部门、家族办公室和战略收购方；“卖方机构”通常指代表企业出售、合并或融资的投资银行和并购顾问。
买方
买方参与者包括：
| 参与者 | 主要目标 |
|---|---|
| 私募股权基金 | 收购公司、改善运营、未来退出获利 |
| 企业发展团队 | 收购符合母公司战略的业务 |
| 家族办公室 | 进行长期直接投资 |
| 主权财富基金 | 投资战略性资产 |
| 战略收购方 | 收购竞争对手、供应商或互补业务 |
买方流程通常包括投资主题制定、项目来源、初步筛选、签署NDA、审阅CIM、提交IOI、尽职调查、谈判和交割。
买方优先事项是找到合适目标、保持估值纪律、充分尽调，并提前规划整合。
卖方
卖方参与者包括：
| 参与者 | 主要目标 |
|---|---|
| 投资银行 | 帮助公司出售、合并或融资，并赚取顾问费 |
| 并购顾问精品机构 | 专注中型市场卖方顾问 |
| 商业经纪人 | 促成较小企业出售 |
| 企业主/创始人 | 出售企业以实现退休、流动性或传承 |
| 私募股权基金 | 出售投资组合公司，实现回报 |
卖方流程通常包括聘请顾问、准备Teaser和CIM、建立买方名单、接触买方、管理NDA、收取IOI、组织管理层会议、接收最终报价、谈判和交割。
卖方优先事项是最大化价值、管理竞争性流程、覆盖合格买方并保护保密性。
关键区别
| 维度 | 买方 | 卖方 |
|---|---|---|
| 目标 | 以合理价格收购 | 以最佳价格和条款出售 |
| 核心需求 | 找到符合投资主题的目标 | 找到愿意支付溢价的买方 |
| 流程角色 | 评估并竞争 | 组织并管理 |
| 信息位置 | 信息寻求者 | 信息把关者 |
| 收费结构 | 通常内部完成或聘请买方顾问 | 通常成功收费 |
| 技术需求 | 项目来源、筛选、管线管理 | 买方接触、文件生成、买方跟踪 |
买方顾问与卖方顾问
卖方顾问准备公司出售、建立买方名单、管理竞争性流程、代表卖方谈判，并通常按交易金额收取成功费。
买方顾问则帮助收购方寻找和筛选目标、开展商业尽调、支持估值和谈判。买方顾问相对少见，因为许多私募基金和企业发展团队会内部完成项目来源。
亚太市场中的买方与卖方
亚太卖方顾问市场较分散。不同国家由本地精品顾问主导，中型交易买方覆盖难度较高。买方尤其是区域性私募基金，需要在十多个不同市场寻找项目，面对数据不足、语言差异和中介网络碎片化。
Lyndon Advisory主要服务卖方，帮助亚太企业主估值、准备和出售公司，并通过私募基金、战略买方和家族办公室网络管理买方接触。